假标排雷手册：雷潮下的速成排雷指南

前几个月，互金圈天雷滚滚，庞氏骗局的高返神台自不必说，浓眉大眼真实做业务的图腾贷等也被迫延期，不管是银行存管还是ICP备案，都被碾压在流动性危机的滚滚洪流之下。

在这个信心比纸贵的时刻，我们不能因为银行存管暴雷就认为银行存管都不靠谱，不能因为车贷暴雷就认为车贷平台一无是处，不能因为上市公司系暴雷就全盘否定上市公司入股背景。对于平台，还是需要分析背景与业务，去伪存真，而不能仅仅一叶障目。

6月中旬开始的雷潮是市场资金紧张的直接反应。6月本身处于年中结账期资金历来紧张，恰逢今年严监管+去杠杆，上至上市公司大型国企、下至小型企业私营业主，都不同程度出现资金问题，P2P平台也不例外。

市场资金情况大致在三个方面

决定你平台生死

第一，对于假标自融平台：应该说本次雷潮大部分暴雷的都是假标自融平台。自融平台信息披露极不透明，资金被挪作他用，一般用于关联方实体经营或项目投资。愿意接受高息获取P2P资金的实体企业往往无法从银行等金融机构融资，本身就具有较大风险，在去杠杆背景下一旦实体资金链断裂，将直接导致无法归还平台到期标的，直接暴雷。ST天马暴雷牵涉旗下的钱满仓即为此类代表。

第二，对于大额企业借款标平台：只要大额企业借款标是真实的，不涉及自融，平台仍有可能继续存续，但是由于企业借款一般金额都是千万元起步，一但借款企业在去杠杆压力下资金链断裂，平台难有资金兜底，投资逾期企业借款标的投资人可能就拿不回本息了。以供应链金融名义做核心企业信用借款标的道口贷即为此类代表，童创童欣2000+万元逾期平台不刚兑。

第三，对于小额分散标平台：标的业务真实的平台，风控抵押有效的前提下，底层资产受大环境影响相对较小，但期限错配是严重问题。合规小额借款一般都是12月期或24月期还款，但平台发标有1月、3月、6月标，使用短期资金投向长期底层资产，理财端资金到期后，需要有等量资金承接债权转让直至底层资产到期，一旦新增资金不足平台无力垫付就会出现无限期拖延，可能会出现投资1月标转不出变成满手年标的情况!

目前绝大多数有理财计划的平台都是暗转让模式，服务协议中并不承诺计划到期兑付，而是由后续投资者资金承接债转，不足部分应由资产端回购。图腾贷即是因为资金流出严重无力垫付债转不得不宣布延期兑付。

(来源：某一线平台服务协议)

这样的模式必须要求底层为真标，否则极易演变为庞氏骗局，本次炸雷的平台应有不少底层是假标，在去杠杆+严监管背景下资金流入导致庞氏滚动无法继续。

中雷的投资者其实大致有两类，一类没有平台分辨能力，误信广告盲目投资;一类明知平台有诈，为了高返赌一把认为自己不会接最后一棒。

在目前的大背景下，高风险玩家已经大量出局，假标庞氏平台受众减少，中短期风险只高不低，排雷核心思路即为回归网贷本源，坚持真标远离庞氏。

假 标 排 雷 手 段

一、集团有线下理财端一票否决

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》明确提出，“除信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节外，网络借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务。”即线下门店只能做资产端，不允许做理财端。线下理财绝大多数都是靠小恩小惠忽悠大爷大妈，信息极不透明，具有线下理财门店的平台线上假标自融风险极大，且线下理财门店一旦被经侦介入定性为非法集资，也将连带线上平台暴雷。

二、主营企业贷、供应链金融的平台一票否决

供应链金融实质是依托核心企业信用的借贷，同样归于企业贷中。主营企业贷的平台部分是专做资金中介向企业借款，部分是给老板旗下的关联公司送钱。但第一不熟悉内情的投资者很难分清哪些是真标哪些是自融;第二即使是真标，在社会融资总额整体骤降的情况下，即使是真标，风险也远高于小额分散的个人借款标;第三企业无力偿还时担保措施缺位，大额借款平台也很难有实力兜底兑付。

三、平台信息披露情况

此处信息披露专指资金流向，逾期率等信息参考即可。借贷双方一一对应的散标需要能看到借款人信息，定期集合标需要能看到投资了哪些长期底层借款。虽然大多数平台披露的信息极其有限，造假成本不高，但还是聊胜于无。

经 验 分 享

接下来分享三个假标排雷小经验：

1、以图搜图查抵押物照片

百度等各大搜索引擎都有以图搜图功能，搜“以图搜图”这几个字就能看到，可以实现上传图片，从网上搜索这张图片在哪里出现过。如果抵押物的照片之前出现在别的网站上，比如车贷押的“车”实际上是车行样车的照片，房贷押的“房”实际上是中介网上的出租房，那就是假标无疑。此类拙劣的造假手段现在很少有平台敢用，分分钟就被曝光，如果还出现的话就要一票否决了——造假都不长点心。

2、业务逻辑判断

业务逻辑上，借款公司与抵押物存在大量、明显的地域区隔，就需要特别小心。

比如某平台密集有中部、南部省份的公司发标，抵押物却清一色是北京的房产，融资金额还全是95-100万元顶着监管上限;比如已暴雷的银票网经常出现以同一市同一天开出的票据为抵押物，借款主体却是不同地区不同公司的情况。

这样借款主体与抵押物大面积地区错位在正常经营中的概率是极小的，要么平台为了规避单个企业借款上限不超过100万元的规则弄来壳公司做“共借人”，资金实际流入大额借款人;要么发的都是假标自融或资金被挪用。大额企业借款本身风险大、兜底难、不合规，自融更是高危行为，作为投资者我们没有必要立于危墙之下!

3、公司工商信息

平台为了保护借款客户隐私，也可能为了防止假标被揭穿，往往不会公布借款公司的全称，只会留下前两三个字+最后的有限公司四个字，法定代表人名字也只会披露一个字，比如杭州谷****公司，法定代表人**玫。

这时候就需要使用“天眼查”网站，在搜索框中输入“杭州谷公司玫”这几个关键词，直接可以检索出下面的结果：

(来源：天眼查)

同一个人，在4天内注册了6家字号相似的壳公司，距今仅仅4个月，就在平台上融资百万，细思极恐啊……

如果平台借款人密集出现成立不满1年、注册地址相似、法人相同、抵押物所在地与借款人住所不一致的情况，就需要提高十二分警惕!

总之，并不是真标就一定能够兑付，但假标在现在的大环境下风险极大。首先尽力排除平台自融，之后尽力排除假标，最后再讨论真标的业务模式风险可能是更适合大部分投资者的方法。

最后，祝世界和平。

温馨提示：以上内容仅为信息传播之需要，不作为投资参考，网贷有风险，投资需谨慎！

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